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华创证券发布研报称，看好途虎（09690）作为龙头企业的强劲增长与盈利能力提升，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为
炒股配资的核心优势在于杠杆放大收益。平台提供一定比例的杠杆资金，使投资者可以放大自己的资金，从而获得更高的投资收益。例如，如果投资者使用5倍杠杆，则其投资收益将放大5倍。
6.87/10.83/14.74 亿元，经调整净利润 8.84/12.79/16.70 亿元，参考海外 ORLY、AZO 估值，营收增速放缓至个位数但估值仍有
17-23X，考虑到公司仍在扩店快速增长期，给予 24 年利润 30XPE，对应目标市值 226 亿港元（汇率选取 0.91），对应目标价 28
港元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
头部互联网汽服公司，门店近 6000 家：途虎养车成立于 2011 年，主要以门店为前端为客户提供正品、标准化与性价比的产品和服务，截至 23 年旗下共有
5909 家途虎工场店（直营店 152 家/加盟店 5757 家），较 22 年新增 1256
家门店，途虎门店数在中国所有汽车服务商中位居第一，另外公司合作门店 1.9 万家（23Q1）。公司 23 年收入 136 亿元，招股书披露 22 年收入位居中国
IAM 门店汽车服务收入第一。主要业务收入来源于通过引流客户至直营/加盟门店向客户提供轮胎和底盘零部件（占比 4 成）、汽车保养（主要是机油、蓄电池等，占比
36%）。公司成立后经历 16 轮融资，其中腾讯持股比例较高。
中国汽车服务市场超 1.2 万亿，18-22 年维持 10
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